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　　来源：华尔街见闻

　　跟着好意思国计谋制定者转向更为激进的经济刺激策略，商场正靠近宏不雅环境的要紧升沉，这一行变可能将黄金价钱推向每盎司6000好意思元的历史新高。

　　金融分析师与贵金属大家Craig Hemke预测，在特朗普政府的提醒下，财政部与好意思联储将在2026年联手现实“让经济过热”的策略，以期通过高速增长惩处债务问题，这一举措瞻望将成为贵金属商场的最强催化剂。

　　Hemke在罗致Greg Hunter采访时指出，好意思国当局已放弃起首的财政紧缩与均衡预算筹划，转而押注于通过快速的GDP增长来稀释债务压力。财政部长贝森特近期公开示意，目的是通过经济增长将利息支拨占GDP的比重从刻下的6%降至3%。为杀青这一目的，商场瞻望特朗普将于本年5月任命一位投降的新好意思联储主席接替鲍威尔，新任主席将与财政部概括配合，通过降息刺激短期增长。

　　这一计谋转向的中枢风险在于通胀重燃与始终利率飙升。Hemke教导称，若通胀导致长端利率失控，好意思国当局极有可能重启二战后曾实施过的“收益率弧线完了”计谋。在这种机制下，好意思联储将设定利率上限并以此价钱购买国债，pk10从而东说念主为压低情状利率。在通胀高企而情状利率被锁定的环境下，骨子利率将转为负值。

　　负骨子利率被视为黄金价钱高涨的最重要驱能源。基于对这一宏不雅旅途的预判，Hemke瞻望黄金将在2026年至少涉及6000好意思元大关，白银则有望冲破130好意思元。此外，群众央行执续的去好意思元化购金潮，以及工业需求的韧性，正为贵金属价钱提供坚实的底部撑执。

　　计谋转向：从紧缩到“过热”

　　好意思国经济计谋的底层逻辑正在发生根人性逆转。Hemke纪念指出，只是一年前，商场还在连系由“政府效果部”（DOGE）主导的2万亿好意思元削减开支筹划及均衡预算目的，但当局很快果断到这一紧缩旅途难以实行。现在的策略已透澈转向“增长解围”，澳门十大赌城即通过最大化经济增速来化解债务包袱。

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　　这一行变将通过东说念主事变动得以幽静。Hemke预测，跟着现任好意思联储主席Powell的任期完了，其继任者将更倾向于配合财政部的意愿，将货币计谋与财政计谋深度会通。

　　这种配合旨在确保短期利率保管低位，为经济“过热”创造要求，试图复制同样贝森特所形势的增长旅途，即通过作念大GDP分母来镌汰债务资本占比。

　　潜在器具：收益率弧线完了

　　激进的增长策略时常伴跟着通胀回升的反作用，这可能导致始终国债收益率靠近上行压力。Hemke以日本为例指出，日本在放弃收益率弧线完了后利率飙升，而好意思国正走向相悖的主见。他觉得，一朝长端利率因通胀预期而走高，好意思联储将不仅限于主管短端利率，而是会实施收益率弧线完了。

　　凭据Hemke的分析，好意思联储可能会通告将10年期国债收益率上限锁定在特定水平（举例4%），并答应行动买家介入商场以保管该利率。这将导致情状利率被计谋封顶，而通胀率则在经济过热中执续上升。这种组合将平直导致骨子利率（情状利率减去通胀率）堕入负值区间，从历史上看，这是黄金最为故意的宏不雅环境。

　　央行需求构建坚实底部

　　除了宏不雅计谋的开动，群众央行的购金行动组成了贵金属商场的另一个进击援手。Hemke指出，自2022年俄乌冲突爆发、好意思国将俄罗斯踢出SWIFT系统并冻结其外汇储备后，群众央行对黄金的需求贯穿四年创下记载。这种对好意思元金钱安全性的担忧促使列国抛售好意思债，转而增执什物黄金。

　　这一趋势在2026年仍在执续。波兰央行近期通告将再购买150吨黄金，使其黄金执有量增至700吨。Hemke强调，唯有地缘政事风险与对好意思元兵器化的担忧存在，群众央行的坚定买盘就将不息撑执金价。纠合白银坚定的工业需求，贵金属商场正处于自2024年开启的始终牛市之中，且上行势头未减。

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职责剪辑：何俊熹