专题：A股大势趋乐不雅 中盘蓝筹崛起正其时

　　1月21日，A股市集延续横盘轰动趋势，沪指在大金融与大耗尽板块的牵累下尾盘一度翻绿。扫尾收盘，上证指数报4116.94点，涨0.08%；深证成指报14255.13点，涨0.70%；创业板指报3295.52点，涨0.54%；科创综指报1862.69点，涨2.32%。沪深两市谋划成交26007亿元，较前一日缩量1771亿元。

　　贵金属板块持续上扬

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　　在国际金价再革命高的提振下，贵金属板块昨日再度成为市集主角。扫尾收盘，申万贵金属指数大涨7.97%，高居所有这个词行业首位，本年以来累计涨幅扩大至33.92%。个股方面，招金黄金、四川黄金、西部黄金昨日收货涨停；湖南白银以涨停价收盘，本年以来股价已累计上升97%。

　　国际金价近期持续冲高。昨日，伦敦现货黄金历史上初次站上4800好意思元/盎司关隘，开年以来累计上升约12%；COMEX黄金期货波及4891好意思元/盎司，创历史新高。上海期货往复所黄金期货主力合约昨日收报1092.30元/克，创历史新高，涨幅为3.69%；白银期货则冲高回落，收报23131元/千克，下落0.11%。

　　在贵金属一语气大涨的布景下，国表里期货往复所纷纷起初扼制市集投契情怀。芝加哥商品往复所（CME）从旧年底以来一经先后三次上调贵金属保证金；上期所1月20日晚发文告知，市欢疏通了铜、铝、黄金、白银期货关结伴约的往复保证金比例和涨跌停板幅度，其中铜、铝期货为本年以来初次疏通风控参数。

　　国信期货首席分析师顾冯达在给与上海证券报记者采访时暗示，国际地缘神色急切、主要经济体货币政策具有不笃定性以及列国围绕关节矿产的博弈，共同推升了以黄金、白银、铜为代表的计策资源品价钱，市集投契情怀一度高潮。这次上期所对部分品种风控参数进行疏通，是在近阶段国际金属价钱高波动且左近春节长假的敏锐时点，入辖下手强化市集监管、隆重系统性风险的针对性举措，旨在领导市集资金感性参与，救助往复递次踏实。

　　AI芯片题材发达活跃

　　昨日，泛科技干线举座活跃，以AI芯片为代表的半导体板块涨势凸起。扫尾收盘，申万半导体指数上升3.50%，龙芯中科收货20%幅度涨停，华天科技、至正股份、通富微电等一样涨停，灿芯股份、海光信息、澜起科技等涨超10%。

　　音尘面上，国务院新闻办公室昨日举行新闻发布会，澳门十大赌城工业和信息化部副部长张云明暗示，近期，工业和信息化部吞并七部门出台《“东说念主工智能+制造“专项动作实施办法》，并配套制定了行业转型指引和企业诳骗指南。下一步，将以落实实施办法为握手，加速股东东说念主工智能产业高质地发展。握好本领革命，加速禁绝历练芯片、异构算力等关节本领。

　　英伟达供应商好意思光科技日前暗示，持续的内存芯片清寒在往时一个季度有所加重，并重申由于东说念主工智能基础步调所需的高端半导体需求激增，这种供应急切形势将连络2026年。“咱们现在看到的清寒如实是史无先例的。”好意思光科技运营履行副总裁马尼什·巴蒂亚在给与采访时说。

　　近期，A股半导体公司无间发布2025年度功绩预报，多家公司功绩发达亮眼。

　　1月20日盘后，通富微电公告称，展望2025年实现归母净利润11亿元至13.5亿元，同比增长62.34%至99.24%。此外，成皆华微、全志科技、澜起科技、佰维存储、金海通等半导体行业上市公司，均预报2025年归母净利润增幅下限卓绝50%。

　　包涵高景气催化地方

　　在近期A股横盘轰动经过中，盘面结构性行情特征权贵，年头火爆的营业航天等题材高位回调，存储芯片、有色金属等具备基本面复古的板块则相对强势。在部分机构看来，跟着年报透露左近，投资者可更多包涵具备高景气催化的地方。

　　中信建投研报暗示，开年以来跨年行情愈演愈烈，资金奋勇进场，营业航天等题材持续暴涨一度激发局部往复过热，随后政策主动降温后热门出现疏通。总体来看，本次主动降温不影响跨年行情的整身体局，然而此前局部过热的情况可能会赢得缓解，资金往复的地方或将出现一些变化。

　　中信建投提议聚焦具备景气催化的地方：从国际产业链与云厂商指引来看，AI算力关联本钱开支仍处于加速实现阶段，从催化要素看，短期AI干线逻辑主要围绕算力架构升级带来的高端存储需求强化；黄金价钱在避险情怀与利率预期变化共振下持续走强，从起初要素看，市集主要往复大师风险偏好变化及对国际货币政策旅途的再订价，同期高价环境下什物需求出现一定分化，但并未对短期价钱酿成光显压制；革命药板块中枢催化来舒坦额BD往复落地，强化了市集对国内革命药金钱大师价值的订价锚点，带动板块往复情怀与包涵度同步进步。

　　（著作泉源：上海证券报）

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