泰瑞转债（113686.SH）由泰瑞机器刊行，收尾 2026 年 3 月 2 日，剩余年限 4.33 年，余额 3.36 亿元，评级 AA-，转股期为 2025 年 1 月 8 日至 2030 年 7 月 1 日。2024 年上市后转股溢价率逐年敛迹，2026 年洽商价值沉静在 120-140 元，平均溢价率 16.72%，股性特征显贵，估值随正股走强握续优化。

泰瑞机器设立于 2003 年，总部位于杭州，领有完好意思注塑机制造产业链，产物出口天下 140 多个国度和地区，聚焦注塑机高端制造，2017 年在上交所上市，正从开垦商向模压成型处分有野心提供商转型。公司营收 2018-2024 年波动增长，2024 年达 11.48 亿元，2025 年前三季度营收 8.68 亿元；归母净利润历经调理后开发，2025 年前三季度同比大增 51.01%，盈利质地显贵普及。业务结构握续优化，国际收入占比 2025 年上半年突破 55.74%，成为中枢增长引擎，境外业务毛利率 38.42%，显贵高于国内，带动全体毛利率升至 32.38%。

天下注塑机市集稳步增长，2025 年领域超 114 亿好意思元，2026-2035 年复合增速约 4.27%，澳门信誉网赌城亚太地区占比 39% 居主导。中国注塑机出口执意，2025 年出口额达 23.55 亿好意思元，同比增长 12.75%，东南亚为中枢市集，行业迈入高基数中高速增长阶段。国内战略将注塑机纳入工业母机体系，开垦更新与高端化战略双轮初始，全电动注塑机成为行业升级目的，瞻望 2030 年国内高端市集浸透率超 40%，大型全电动机型技艺壁垒较高。

伸开剩余77%

泰瑞机器中枢竞争力稀薄，全电动注塑机置身国内第一梯队，NEO・E 系列精度高、节能上风显贵，1080 吨大型油电羼杂机型突破国外旁边；天下草创 IKON 系列压铸注塑一体机，适配新动力汽车一体化成型，罢了减重 30%-50%，后果大幅普及。公司经受各别化竞争策略，聚焦中大型、高端定制注塑机，不与行业龙头拼通用领域，依托深度定制做事比亚迪等头部客户，千吨级开垦拜托量稳步增长，性价比与拜托周期优于国际巨头，天下竞争力握续普及。

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